601900:南方传媒关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(163864号)之反馈意见回复(修订稿)(2017/4/19)

有别于为、和。请说出贵公司的另外的通信。:1)方言期内读本和普通书简(含教辅)发行事情毛利率多样性较大的理智及有意识。2)方言期内读本和普通书简(含教辅)毛利率程度替换现在的相反的理智及有意识。3)联合体根底资产事情结成、同勤劳的可比拟的必要的等。,根底资产毛利率另外的指示的有意识。4)和约勤劳可与公司的养护相不亚于。,自在事件事情盘存M另外的指示的有意识。请求孤独财务顾问和主任会计师检验和廓清。……39成绩10、器械论据指示,发行拳击场固定资产补充收费入场券估计本钱为6。,万元,评价计本钱为49。,万元,次要是对个人下议院build的现在分词的评价和正义。。房屋主要演员的根底家眷有2个属性,有21个还没有促进家眷证明的属性。。在取等等房屋标题证明的现实性中,有缺陷的build的现在分词物的总打倒面积为19。,平方米。请告诉我你的公司。:1)另外的build的现在分词物和build的现在分词物的标题保持健康、证明养护、房屋面积、入口、让顺序、版图出让金支付的、评价方式和评价成功应验的事,应所请求的事物求职人对房屋build的现在分词停止广泛的评价。、可比拟的买卖养护,根底资产另外的指示:BU估值的有意识。2)另外的指示不好的住房相关性build的现在分词的感动。孤独的财务顾问和评价参谋的必要反省和落实。……43成绩11、器械论据指示,发行拳击场牧师股权覆盖补充收费入场券估计本钱为 132,万元、评价计本钱为199。,万元、鉴赏率是,评价的理智是发行组采取本钱法T。,牧师股权覆盖单位的净资产净值高于牧师资产净值;牧师覆盖单位的次要资产是版图入口和住房。,版图入口和房屋build的现在分词资产的增长形成牧师增长。请告诉我你的公司。:1)对92家事业牧师股权覆盖的另外的评价、评价审阅和评价成功应验的事。2)92家被覆盖单位的版图入口及房屋build的现在分词物将要与标的资产的固定资产在反复评价的形势,如在,请补充指示对买卖价钱的感动。。请孤独财务顾问。。。、辅导员和检查员反省并作出详述的的评论。。……551-1-5

成绩12、器械论据指示,2014年、2015年、2016 1到六月,急切的资产有别于应验营业进项。

亿元、亿元1亿元。进项法评价,该公司估计7至2016年12月。,2017

年到2021年,急切的资产有别于积累到1亿元。、亿元、亿元、

亿元、亿元、亿元,增长有别于为、、、和。

急切的资产预测2016 7至decrease 减少,2017年到2021年,净赚将有别于积累到5。,万元、

10,万元、11,万元、11,万元、12,一一万元河1元3元,万元。报

告期内,发行拳击场已适合收费读本的一致供给公司,珠江三角洲的机密收费教科书的成绩是忧虑、大概25%的商业边缘。。发行组的出售维修服务和约将于2弹簧成熟。。请告诉我你的公司。:1)2016年度根底资产的执业。,20年度营业进项和净赚的另外的指示。2)联盟根底ASE工业界保险单的替换、次要事情隶属的小组织、次要客户养护、现行和约与未来的和约订约、交易占有率和次要对手等。,商业银行另外的指示的预测本着与有意识。3)与方言期内的运营本钱相联盟。、间接费用和销货费用产生等。,另外的D预测净赚的有意识与现实性。孤独的财务顾问和评价参谋的必要反省和落实。

……60

成绩13:器械论据指示,进项法下,根底资产的事业风险系数为,折现系数取

值为。请告诉我你的公司。联盟标的资产所处勤劳风险养护、财务体系、交易位置、事情大量

等,不全信相关性确定因素的另外的指示。孤独的财务顾问和评价参谋的必要反省和落实。……68成绩14:这次买卖开发了买卖价钱适应放映。。请说出贵公司的另外的通信。:1)调价触发某事必要的将要契合四个十五个人组成的橄榄球队条规则的使担忧规则,设置有理的理智是什么?,欢心安全设施小半股东权益吗?。2)理智发行反比例设定发行价钱适应地域,将要契合四个十五个人组成的橄榄球队条规则的使担忧规则。3)将要有赠送的触发某事价钱适应?,然后股票上市的公司出现的价钱适应改编乐曲。。请孤独财务顾问。。。和辅导员抑制并宣布详述的微量。……77成绩15、器械论据指示,根底资产取决于住房中、版图入口标题证明在讨厌的人。请说出贵公司的另外的通信。:1)在先的的房屋、版图面积比、标题验明的票价、估计竣工限期、相关性本钱模仿,对股票上市的公司的买卖和生产经纪的感动。

2)弃置不顾版图有被领回的风险吗?,对股票上市的公司的买卖和生产经纪的感动。请孤独财务顾问。。。和辅导员抑制并宣布详述的微量。……801-1-6

成绩16:器械论据指示,这笔买卖继,在2016至1-6年间,每股进项在昏迷中先前。;但器械

论据指示,这笔买卖继公司不在摊薄股票上市的公司当年每股进项的养护。请告诉我你的公司。:1)另外的指示这次重组填塞摊薄每股进项的相关性改编乐曲将要契合《股票上市的公司重大的资产重组必须使用的》第三十五个人组成的橄榄球队条秒款的规则。2)第一轮融资与再融资的比拟、忧虑重大的资产即刻复归事项的有指导意义的事物微量,附加的指示相关性通信。请孤独财务顾问。。。、辅导员和主任会计师检验和表达明白的的微量。。……93成绩17:器械论据指示,发行拳击场国有股权体系还没有确定。请说出贵公司的另外的通信。这次买卖尚需落实的审批顺序的审批机关、审批事项与票价,这是重组的顺序吗?,大约,另外的补充使担忧同意提供纸张,几乎不同意的风险迹象。。请孤独财务顾问。。。和辅导员抑制并宣布详述的微量。103题18:器械论据指示,向南方传记体文学媒于2016年2月在上海证券买卖所上市,上市拳击场是向南方传记体文学媒常备的的分店。。请告诉我你的公司。联盟首发上市时的通信指示和相关性无怨接受养护,对买卖背景幕布的另外的指示、急切的,将要与通信指示不同意。

请孤独财务顾问。。。抑制并宣布详述的微量。……104

成绩19:请说出贵公司的另外的通信。股票上市的公司股权体系图。请孤独财务顾问。。。抑制并宣布详述的微量。

……107

成绩20:公司必要阐明的对立面事项…一百零八

1-1-7

成绩1:器械论据指示,方言期良好的资产免付关税,所得税

小账是2拍打。,万元、3,一万元河1元,万元;同时消受增长税。

周转税良好的税务保险单,增长税免征额有别于为 5, 万元、6, 万元河

2, 万元;方言期内的资产归内阁掌握。

2,万元、2,万元河万元,在先的的税收收入良好的租费和内阁限额

比较期总边缘的反比例有别于为、、。根底资产良好的所得税

保单的有效期为2018年12月31日。,2017年度增长税良好的保险单有效期为12。

月31日。进项法评价,此评价认为使担忧增长税免去保险单及免去。

成熟后,持续良好的保险单。请告诉我你的公司。:(1)在先的的税收收入良好的保险单的另外的指示,根底资产的感动,如未能持续消受税收收入。2)同勤劳股票上市的公司的比拟,对根底资产税收收入良好的的另外的阐明、内阁限额占总边缘反比例的有意识剖析。3)另外的指示进项法评价,认为相关性税收收入持续良好的保险单的本着和有意识。4)方言期税收收入良好的与预订或保存率的联盟,根底资产的次要事情将要受到保持健康?,将要契合四个十三的条目的规则。请孤独财务顾问。。。、辅导员和检查员反省并作出详述的的评论。。

恢复:

一、对在先的的税收收入良好的保险单的另外的指示,根底资产的感动,如未能持续消受税收收入

这次买卖对标的资产采取两种评价方式,因资产的方式与进项法,在先的的税收收入良好的保险单成熟后,设想根底资产不克不及持续消受税收收入良好的,它将,因资产的估计本钱评价是将资产本钱置换为估计本钱资产。,资产根底法的评价值和标的资产将要持续消受征收赋税良好的无干,这次买卖终极采取资产根底法通用的评价值作为买价本着,终于在先的的税收收入良好的保险单成熟后标的资产将要能持续消受税收收入良好的不克感动这次买卖标的资产的买卖价钱、向买卖对方当事人发行常备的的标号。

二、相同的可比拟的同勤劳股票上市的公司,对根底资产税收收入良好的的另外的阐明、内阁限额占总边缘反比例的有意识剖析

方言期内税收收入良好的和内阁按定量供给占发行拳击场边缘租费的反比例较高,具有勤劳得分。包罗向南方传记体文学媒在内的同勤劳股票上市的公司税收收入良好的和内阁按定量供给占边缘租费的相称养护列举如下:

1-1-8

单位:万元

公司名 某一时代的 2016年1-6月 2015年 2014年

税收收入良好的额(a) 2,246 7,976.81 9,013.07

柴纳 内阁限额概括(b) 59.21 1,069.84 1,681.08

科传 边缘租费(C) 5,325.98 26,053.26 23,385.99

对应反比例((a b)/c) 43.21% 34.72% 45.73%

某一时代的 2015年1-6月 2014年 2013年

税收收入良好的额(a) 1,476.23 4,788.99 5,270.65

朗读者 内阁限额概括(b) 381.61 1,283.96 2,244.36

传媒

边缘租费(C) 3,678 13,878.16 16,143

对应反比例((a b)/c) 50.59% 43.76% 46.56%

某一时代的 2016年1-3月 2015年 2014年

税收收入良好的额(a) 9,317.13 33,070.51 39,374

新中国 内阁限额概括(b) 403.70 2,92 748.85

文轩

边缘租费(C) 16,584.47 61,770.97 61,269.20

对应反比例((a b)/c) 58.61% 58.28% 65.48%

某一时代的 2015年1-6月 2014年 2013年

税收收入良好的额(a) 8,914.45 17,941 14,037.87

向南方传记体文学 内阁限额概括(b) 1,307 4,733.52 3,779.41

边缘租费(C) 20,328.73 35,337.22 29,738.45

对应反比例((a b)/c) 50.26% 64.17% 59.91%

某一时代的 2016年 2015年 2014年

税收收入良好的额(a) 11,086.74 10,196.80 7,744

发行集 内阁限额概括(b) 2, 2, 2,

边缘租费(C) 17,678.08 15,579.41 9,426

对应反比例((a b)/c) 77.63%

注:在先的的消息因各公司的IPO招股阐明书。。

因发行拳击场是独一垂直地的发行事业。,柴纳股票上市的公司在同勤劳射中靶子次要事情是股票上市的公司,中等的事情包罗出现和发行。,新中国的次要事情是出现业。、发行、印刷物资供给,在先的的主营事情的多样性形成了发行拳击场税收收入良好的和内阁限额占比和对立面股票上市的公司在多样性。

终于,同勤劳股票上市的公司比拟书房,急切的公司税收收入良好的保险单、内阁限额占总边缘的1-9。

较高的相称是有理的。。

三、另外的指示进项法评价,认为相关性税收收入持续良好的保险单的本着和有意识

因以下两点,在进项法评价,认为相关性税收收入持续良好的保险单具有有意识:

1、伴奏公务的税务保险单的勤劳。,税收收入良好的保险单先前手段积年。

出现业是柴纳开垦的疆土的要紧组成部分。,是公务的保险单伴奏的重力疆土。,银行业务学、消受公务的一致等同于的良好的保险单。

(1)所得税良好的待遇

回到2005,公务的出场了使担忧所得税良好的的保险单。,据宝藏、定做的

总署、公务的税务总局联盟发表的《忧虑开垦的体制改造中经纪性开垦的名物重塑后事业的几多税务保险单成绩的布告》(财税[2005]1号)、《忧虑开垦的体制改造试验单位中伴奏开垦的疆土开展几多税务保险单成绩的布告》(财税[2005]2 号),发行组开端消受所得税良好的税务保险单。,这些规则在2008年12月31日成熟。。

据宝藏、公务的税务总局《忧虑开垦的体制改造中经纪性开垦的名物重塑为事业的几多税收收入良好的保险单的布告》(财税[2009]34号),从经纪邪教转变事业所得税的税收收入良好的,在先的的所得税免付关税良好的落实限期为2009年1月1日至2013年12月31日。2014年4月,《国务院办公厅忧虑印发开垦的体制改造中经纪性开垦的名物重塑为事业和附加的伴奏开垦的事业开展两个规则的布告》(国办发〔2014〕15号)手段期为2014年1月1日至2018年12月31日。,保存和扩充原让事业的财务伴奏、税收收入减免、社会保障触点、人事分派和炮位良好的保险单。2014年11月27日,宝藏、公务的税务总局、中宣部发表《忧虑持续手段开垦的体制改造中经纪性开垦的名物重塑为事业几多税务保险单的布告(财税〔2014〕84 数字),继续了在先的财税[2009]34号文的税收收入良好的保险单,手段期为2014年1月1日至2018年12月31日。。

2005 年以后,发行拳击场及其相关性常备的分店一向名气。

良好的保险单。

1-1-10

(2)增长税和周转税良好的税

据宝藏、公务的税务总局《忧虑扩大开垦的增长税和周转税良好的保险单的布告》(财税[2006]153号),从2006年1月1日到2008年12月31日,发行拳击场各新中国书店分店哪里各县级及其以下新中国书店(含县级市但不包罗城市中县级建制的新中国书店),消受免征增长税保险单。

据宝藏、公务的税务总局《忧虑持续执行扩大开垦的增长税和周转税良好的保险单的布告》(财税[2011]92号),从2009年1月1日到2012年12月31日,出现阶段撤兵保险单的手段,县级以下的新中国书店免征增长税。2013年12月25日,宝藏、公务的税务总局公布《忧虑继续扩大开垦的增长税和周转税良好的保险单的布告》(财税〔2013〕87 号),在先的的增长税和周转税良好的税务保险单持续落实,落实限期延年益寿至2017年12月31日。,扩充书简发行免付关税额。、零售业增长税的地域,县级以下新中国书店扩充到新中国书店。

2006 年以后,发行拳击场及其相关性附设公司一向拿在先的的

收良好的保险单。

2、公务的扶持开垦的传媒疆土开展的保险单

公务的对开垦的传媒疆土的伴奏不独表现在,还表现在晚近等同于及公布的比拟有感动力的伴奏开垦的传媒事业开展的工业界保险单上,次要包罗:(1)中共中央深化了改造。、忧虑助长开展大挥动的重大的成绩的确定

2011年10月,柴纳共产党第十七届中央委员会特别感应次全会

中共中央忧虑深化开垦的体制改造的深思熟虑、忧虑助长开展大挥动的重大的成绩的确定,开垦的经济保险单的手段与至上的,补充政府财政、税收收入、银行业务、开垦的疆土在版图利用等在实地工作的的保险单伴奏。持续落实开垦的体制改造相配保险单,S转变伴奏保险单的手段期。同时,出现2020,开垦的疆土已适合民族经济的支柱疆土。,全部的长处和国际竟争能力明显,国有为主件、多主件共同开展的开垦的疆土模仿。

1-1-11

(2)《忧虑深化促进文银行业务共同著作观(文产发[2014]14号)

2014年3月,开垦的部、柴纳人民银行、宝藏联盟发表《忧虑促进案文》

银行业务共同著作观,要放慢开垦的事业的坦率地融资。,刺激大中型开垦的事业短期融资、中期票据、资产伴奏器和对立面负债情况融资器使尽可能有效。伴奏高成长的中小开垦的事业、区域总使结合、工业界溢价使结合、中小事业拓展官方负债情况融资灌渠。定向私募股权覆盖基金、风险覆盖基金和对立面覆盖机构覆盖开垦的I。伴奏开垦的事业经过资金交易上市融资、再融资与并购。提高对开垦的事业上市的辅导培育,开垦的事业资源库被发展的状态初探,书房和有指导意义的事物不同类型的开垦的事业和资金交易。。刺激开垦的事业联合体重组,应验开垦的资金跨地域、跨勤劳、跨掌握制使相同。伴奏开垦的事业经过四海中小事业常备的让体系和地区的股权买卖交易应验股权融资。

(3�

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